界面新闻记者 | 李彪

为了理解当前市场的整体估值位置，需要对现有的估值指标做出调整。在指标的取用上，全A的PB中位数较PE更加合理。一方面，近年新股密集上市，且对于企业的盈利要求趋严，或对整体PE形成扰动；另一方面，中位数能够更加反映市场全貌，规避极端值。因此，我们对全A的PB中位数进行了滚动标准化处理，调整后的值围绕0上下波动，主要运行区间在[-1.5，1.5]之间。截至7月5日，全A的PB中位数调整值为-2.1倍，可见当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限。

界面新闻编辑 | 宋佳楠

　　AI大模型的爆发正在掀起新一波的数据中心扩建浪潮。

　　据《华尔街日报》6月30日报道，亚马逊计划在未来10年投资超过1000亿美元建设数据中心。如今，这家电商巨头对于数据中心基础设施的投资已经超过了对零售仓库的投资。

　　市场研究公司Dell‘Oro Group的数据显示，去年亚马逊在数据中心资本支出（包括租赁）上的支出已占到总资本支出的一半以上（53%），创下近十年来的新高。

　　亚马逊云服务业务（AWS）首席财务官John Felton曾表示，现在为支持人工智能发展建数据中心就像过去几年建设庞大的物流网络一样。此前该公司已经针对新西兰、印度、新加坡、日本等地抛出了相应的数据中心投建计划，各地投资金额从28亿美元到90亿美元不等。

　　作为该公司旗下发展最快的核心业务，AWS近些年来一直是亚马逊的“增长引擎”，同时引领了云计算行业的高速发展。

　　但从2022年开始，全球经济由于美元加息，经济开始进入下行周期，使得企业收紧IT服务支出，减少了对云服务的投入，云计算行业的增长明显放缓，2022年首次跌破30%至28%，2023年进一步跌至16%。

　　亚马逊也采取了裁员、冻结招聘、砍支线业务、削减不必要的资本支出等一系列手段降本增效。2022年，亚马逊的整体资本支出为590亿美元，并表示将在2023年缩减资本支出。

　　即便如此，亚马逊并未减少对云计算的投资。特别是在去年，ChatGPT的爆火给放慢增长的云计算行业带来了新的机遇。由于AI大模型的训练与推理都离不开云计算服务，各大云厂商都在努力提升自己的AI服务能力，以吸引和保留客户，云计算市场竞争进一步加剧。

　　按照亚马逊的计划，去年在整体减少资本支出的同时，“电商及物流业务节省下来的支出一部分转移到了云业务之上”，同时生成式人工智能和大语言模型相关业务的资本支出在增加。

　　作为云计算服务的基础设施，亚马逊正加大投资用以建设数据中心。

　　在美国本土，弗吉尼亚州和俄勒冈州的数据中心基地是亚马逊“云计算帝国”的主阵地，AWS在美国的基础设施投资支出中，每5美元中就有4美元来自两地。公司去年除在弗吉尼亚州和俄勒冈州扩建数据中心设施外，还计划进军美国其他州及欧洲、沙特阿拉伯、马来西亚等更多地方。

　　不只亚马逊，谷歌、微软以及更多云巨头都在扩张数据中心的版图。今年4月，谷歌宣布将投资30亿美元在印第安纳州建立新的数据中心园区，并对弗吉尼亚州的现有设施进行扩建。微软更被媒体曝出计划投资1100亿美元，与OpenAI联合定制一个超大规模的数据中心项目。该项目包括一个内部代表“星际之门”的超级人工智能计算机，内置数百万台服务器，预计将于2028年正式推出。

　　按照英伟达CEO黄仁勋的说法，随着AI对于计算的需求不断增长，数据中心将在这一波技术浪潮中进一步成为“AI工厂”。这些工厂全天候密集运行，不断地处理海量且持续的数据，以训练和完善AI模型。目前来看，亚马逊、微软等云巨头正努力想成为“AI工厂”的主人。

　　国内市场也在大力推动数据中心的建设。

　　今年政府工作报告指出，数字基础设施的建设应“适度超前”。国内一家数据中心厂商告诉界面新闻记者，由于去年AI大模型爆发使得国内算力持续供不应求，目前建设更多的算力基础设施成为了共识，AI智算中心为主的新型数据中心就是其中的代表，正在全国大范围落地投建。

　　而随着众多科技公司相继扩大数据中心的建设规模，所带来的能耗问题日益显著，如何平衡数据中心的快速增长与节能减排成为一大挑战。同时，特定区域可能因供电能力限制而面临限电问题，影响数据中心的稳定运行。

　　不仅如此，一旦数据中心市场出现供大于求的现象，很可能引发云服务价格战，从而影响行业的健康发展。如何在争抢数据中心市场的同时保持合理有序的拓展，将是科技巨头们需要共同应对的课题。

责任编辑：欧阳名军 股市配资行情